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基础化工行业先正达中报灭生性除草剂大幅增

发布时间:2019-10-14 08:51:29 编辑:笔名

  基础化工行业:先正达中报灭生性除草剂大幅增长

  基础化工业

  事件描述

  先正达发布 2013 年中期报告,其中灭生性除草剂业务(草甘膦、百草枯)同比增长25%,原文解释为"Growth was driven mainly by TOUCHDOWN?,notably in Latin America. Strong demand and a shortage of supply fromcompetitors resulted in significant volume and price gains. Sales ofGRAMOXONE? were also higher with increased demand in a number ofASEAN countries and in China."

  事件评论

  草甘膦和百草枯业务大幅增长,其中草甘膦主要来自南美的强劲需求及竞争对手供给紧张带来的;百草枯业务大幅增加主要来自东南亚及中国的强劲需求。

  我们持续看好农药景气大周期,我们在前期农药深度系列报告中曾经明确提出农药大周期将持续 年,核心逻辑依然是"产能转移+供给收缩",国内农药龙头公司将会受益于产能集中度提升的过程。

  草甘膦:草甘膦受环保核查,下半年开工情况只降不升,收缩明显,而海外巨头公司供应紧张更是直接影响了行业供给量;需求端,受益于转基因种植面积增加,需求端依然处于快速增长中,而短期内海外公司增加采购为旺季来临架起桥梁,边际增量明显;预计供不应求的状态将继续持续,推动价格大幅上涨。

  百草枯:百草枯近两年全球已无新增产能,且未来很长一段时间更不会有新增产能,受益东南亚、南美等国家需求端持续的超预期及国内环保带来的开工影响,百草枯正行驶在上升通道中,我们判断百草枯行情将在2013至2014 年持续发酵。

  我们继续维持"全面看好草甘膦、百草枯"的观点,继续推荐草甘膦、百草枯全板块,推荐环保处理能力的新安股份、推荐同时拥有"草甘膦+百草枯"且受益于农药行业繁荣的沙隆达(草甘膦、百草枯、乙酰甲胺磷、敌敌畏价格均上行)、推荐百草枯价格上涨带来盈利提升的红太阳、推荐能持续成长的扬农化工、推荐业务纯正的江山股份。

  风险因素:环保风险

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