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有色金属评论周报有色板块悲观气氛缓解但上

发布时间:2019-05-14 22:36:42 编辑:笔名

有色金属评论周报:有色板块悲观气氛缓解 但上升空间还不宜乐观

上周(截至2012年12月7日)市场从中央政治局会议精神中解读出国内基建投资将会恢复,但美国财政悬崖问题仍悬而未决,这削弱了金属走强的动力。未来一段时间我们建议重点关注12月中旬即将召开的中央经济工作会议对来年货币、财政政策以及宏观政策目标的定调以及美国财政悬崖问题的进展。上周稀有金属市场走势有所活跃,其中五矿和赣州钨协会12月指导价再次上调,稀土产品价格也大多继续上扬。上周在中国经济企稳的预期下,A股有色金属板块出现回升,我们认为围绕金属板块的悲观气氛已释放许多,这有利于板块走强,但由于外围环境存在的不确定性,短期金属板块反弹空间还不能过于乐观。目前贵金属和基本金属中,我们相对看好山东黄金;金属新材料和稀有金属公司中,相对看好厦门钨业和云南锗业。

支撑评级的要点

海外金属价格回落,国内现货价格表现尚可。上周LME金属价格大多回落,仅有铜价小幅上涨0.42%,其余铅、镍、锌、锡和铝分别下跌2.51%、2.46%、1.21%、0.37%和0.35%。同期国内现货金属价格走势尚可。上周国内外金价继续下跌,其中伦敦金价下跌1.42%,国内金价下跌1.32%。

国内宏观调控政策初定调,美国财政悬崖略有进展。12月4日召开的中共中央政治局会议对明年宏观政策做了初步的定调,传递出未来一年将会保持"积极的财政政策和稳健的货币政策"的信号,因而市场揣测国内基建投资增速将会逐步恢复。12月9日,国家统计局宣布11月规模以上工业增加值同比实际增长达10.1%,较10月加快0.5%;其中11月国内十种有色金属产量高达328万吨,同比增长15.2%,月累计产量达3,384万吨,同比增长8.4%。12月中旬中央经济会议即将召开,近期市场对此有所正面预期,我们建议重点关注该会议对来年国内财政和货币政策,以及宏观政策目标的定调。

上周美国财政悬崖谈判取得一些进展,前景略显乐观。近期美国就业等经济数据持续转好,同时市场对QE未来前景仍存在预期,但由于美国财政悬崖问题悬而未决,使得短期金属价格上升动力受挫。

国内外金属库存增减互现。上周LME金属中铜、锌和镍库存分别增加2.84%、2.89%和1.60%;锡、铅和铝则分别下降5.97%、1.48%和0.39%。

同期国内铅库存大增14.06%。

稀有金属整体表现有所改观,稀土继续大面积上涨。上周五氧化二钒强势上涨7.69%,此外钨精矿、金属锗和欧洲氧化钼价格分别上涨4.65%、3.42%、2.70%和1.79%;而由于需求低迷,锆精矿价格上周跳水18.60%。

上周赣州市钨业协会公布了12月份钨精矿和APT指导价,分别较11月指导价上涨9,000元/吨和15,000元/吨;同期五矿也再次上调了12月钨精矿指导价。这给市场释放了较为正面的信息。

上周有色金属板块回暖,较前一周反弹3.76%,但仍跑输大市(沪深300指数暴涨5.01%)。上周有色板块中,钨、稀土永磁类企业排名靠前,而黄金企业表现不佳。

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